Corretora retoma cobertura com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 6 por ação
XP Investimentos recomenda compra das ações da Pague Menos, prevendo alta de 35% até 2026.
XP Investimentos retoma cobertura da Pague Menos
A XP Investimentos retomou a cobertura da Pague Menos (PGMN3) com uma recomendação de compra e um preço-alvo de R$ 6 por ação até o fim de 2026. Essa previsão representa um potencial de valorização de 34,8% em relação ao fechamento da terça-feira (11), quando as ações estavam cotadas a R$ 4,45. No início da tarde desta quarta-feira (12), as ações da companhia apresentavam uma leve alta de 1,57%, alcançando R$ 4,52.
Motivos para a alta das ações
Os analistas da XP indicam que a Pague Menos se encontra em um momento de transformação interna, ajustando suas operações e melhorando os resultados financeiros. Eles elencam três razões principais para a recomendação otimista.
1. Melhoria na produtividade das lojas
O primeiro motivo destacado é o aumento contínuo na produtividade das lojas, que deve alcançar R$ 925 mil até o final de 2026, superando os R$ 830 mil registrados no terceiro trimestre de 2025. A corretora observa que a companhia tem apresentado crescimento de dois dígitos nas vendas em mesmas lojas (SSS) por sete trimestres consecutivos, impulsionado por ajustes operacionais e pela integração da Extrafarma.
2. Avanço dos medicamentos à base de GLP-1
O segundo fator que entusiasma a XP é o crescimento das vendas de medicamentos à base de GLP-1, utilizados no tratamento da obesidade e diabetes tipo 2, como o Ozempic. A Pague Menos está bem posicionada para capitalizar sobre essa tendência, mantendo uma boa oferta desses produtos em suas lojas. Dados da corretora indicam que esses medicamentos já aumentaram as vendas do setor farmacêutico em cerca de três pontos percentuais, com uma penetração aproximada de 8% até o segundo semestre deste ano.
em 2026, espera-se que laboratórios brasileiros, como EMS e Hypera, lancem versões genéricas de semaglutida, o que deverá ampliar a oferta e reduzir os preços. No entanto, a fabricante Novo Nordisk busca estender a patente do Ozempic, apresentando uma solicitação ao Instituto Nacional da Propriedade Industrial (Inpi).
3. Menor pressão de marketplaces
O terceiro ponto positivo é que a Pague Menos enfrenta uma menor pressão de marketplaces nas vendas de produtos de higiene pessoal e cosméticos, beneficiando-se de uma base de clientes que busca cuidados contínuos e apresenta boas margens com produtos de marca própria. Segundo a XP, a empresa mantém preços competitivos, especialmente nas regiões Norte e Nordeste, onde o comércio digital ainda é menos prevalente, além de estar ampliando sua linha de marcas próprias.
Clientes de cuidado contínuo e potencial de receita
Os analistas da XP ressaltam que os chamados clientes de cuidado contínuo, que compram medicamentos para doenças crônicas regularmente, são um motor significativo de receita para a Pague Menos. Esses clientes tendem a adquirir quatro vezes mais produtos e gastar 1,6 vez mais do que o consumidor médio. A XP estima que, a cada 350 mil novos clientes desse perfil, a Pague Menos poderia adicionar cerca de R$ 500 milhões em vendas.
O foco em produtos de marca própria também é vantajoso, pois um aumento de apenas um ponto percentual na participação dessas linhas pode elevar a margem bruta da empresa em cinco pontos-base.
Perspectivas financeiras
Com uma alavancagem estimada em duas vezes a dívida líquida sobre o Ebitda, a Pague Menos está em posição de se beneficiar da queda nas taxas de juros. A XP projeta que a Pague Menos continuará a reduzir a diferença de desempenho em relação à RD Saúde (RADL3), que ainda apresenta uma produtividade 25% superior. A visão otimista da XP reflete a confiança na capacidade da Pague Menos de se adaptar e crescer em um cenário competitivo.
