Banco do Brasil deve apresentar queda no lucro do 4T25, apontam analistas

O Banco do Brasil (BBAS3) divulgará nesta quarta-feira (11), após o fechamento do mercado, seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2025 (4T25). A expectativa é de que o banco apresente mais um trimestre de queda no lucro líquido, conforme avaliação de diferentes instituições financeiras.

Projeções de Lucro e ROE

O Itaú BBA projeta que o Banco do Brasil apresentará o desempenho menos expressivo entre os grandes bancos. A instituição estima um lucro de aproximadamente R$ 4,1 bilhões para o trimestre, com um Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) de cerca de 9%. Esse resultado, segundo o banco, reflete despesas persistentes com provisões, tanto no crédito rural quanto nos segmentos de pessoas físicas e pequenas e médias empresas.

Para 2026, o guidance do Banco do Brasil deve indicar lucros entre R$ 22 bilhões e R$ 26 bilhões, ou um ROE entre 11% e 13%, com uma recuperação mais concentrada no segundo semestre. O Itaú BBA, por sua vez, adota uma postura mais conservadora em relação às provisões e estima um lucro de R$ 22,3 bilhões.

Desempenho das Carteiras e Qualidade de Ativos

A XP Investimentos também prevê um resultado pressionado no 4T25. A instituição observa uma desaceleração no crescimento das carteiras Corporate e Agro, possivelmente se aproximando da parte inferior do guidance, em decorrência da qualidade de crédito ainda não ideal. O segmento de Pessoa Física deve ser o principal motor de crescimento da carteira total, que deve apresentar um crescimento de cerca de 3% ano contra ano no trimestre.

Em relação à qualidade de ativos, o agronegócio continua sendo a principal área de preocupação. Apesar dos fortes desembolsos relacionados à Medida Provisória 1.314, o impacto no trimestre deve ser limitado, uma vez que a medida entrou em vigor no final de outubro de 2025 e o 4T costuma ter um cronograma de vencimentos mais leve.

Inadimplência e Provisões

A carteira Corporate deve permanecer pressionada pelo ambiente de juros elevados e pelos efeitos remanescentes do setor agro. A inadimplência na carteira de Pessoa Física deve apresentar uma deterioração mais gradual. As provisões devem permanecer elevadas, em torno de R$ 62 bilhões, com o custo de risco totalizando cerca de 4,8% em 2025.

A XP Investimentos mantém recomendação neutra para as ações do Banco do Brasil (BBAS3), ressaltando a combinação de uma recuperação lenta e incerta, ROE considerado baixo, dividend yield modesto e múltiplos de preço sobre lucro (P/L) acima da média histórica.

Outras Projeções

O BBI projeta um lucro líquido de R$ 4 bilhões, com crescimento da receita de 3,5% em relação ao trimestre anterior, impulsionado pela expansão da carteira de empréstimos e das margens. A instituição também espera a estabilização das despesas com provisões em relação ao trimestre anterior e um ligeiro aumento nas taxas e despesas operacionais.

O Goldman Sachs estima que as provisões devem se situar no limite superior do guidance do próprio banco, entre R$ 59 bilhões e R$ 62 bilhões, com aumento de 1% em relação ao trimestre anterior e de 96% em relação ao ano anterior. A receita líquida de juros deve apresentar uma expansão modesta, acompanhando o crescimento da carteira de empréstimos (+2% t/t), enquanto a receita de tarifas também deve ser maior (+3% t/t, -1% a/a).

O Goldman Sachs espera uma deterioração do índice de eficiência devido ao aumento das despesas operacionais (+4% t/t, +5% a/a). No entanto, o lucro recorrente deve crescer 2% t/t (-60% a/a), beneficiado por incentivos fiscais. Como resultado, o ROE deve crescer 8 pontos-base t/t, para 8,5% (ainda abaixo dos 20,8% do 4T24).

Contexto

A divulgação dos resultados do Banco do Brasil no 4T25 é um evento acompanhado de perto pelo mercado financeiro, pois oferece uma visão do desempenho do setor bancário em um cenário econômico desafiador e impacta diretamente os investidores e a avaliação das ações da instituição.