Desaceleração da China Aumenta Desafios para a Economia Brasileira em 2026

Enquanto o Brasil celebrava o Carnaval, a China deu as boas-vindas ao Ano do Cavalo de Fogo nesta terça-feira (17). Analistas globais monitoram de perto a segunda maior economia do mundo, buscando entender os impactos de seu desempenho. Especialistas consultados pelo InfoMoney apontam que, embora os robustos pacotes de estímulo tenham atenuado a crise no setor imobiliário, a persistente falta de demanda interna deverá manter o país exportando deflação, cenário que traz desafios para o Brasil.

Crescimento Chinês Versus Desequilíbrio Interno

Apesar do crescimento de 5% registrado no último ano, em linha com a meta governamental, a China enfrenta um desequilíbrio crescente entre oferta e demanda. Em janeiro, o índice de preços ao produtor (IPP) apresentou o 40º mês consecutivo de queda, sinalizando excesso de capacidade produtiva na indústria chinesa.

Paralelamente, o índice de preços ao consumidor (IPC) registrou um aumento de apenas 0,2% em janeiro, na comparação anual. Somado ao crescimento lento das vendas no varejo, o menor desde o início da pandemia de Covid-19 em 2020, o dado evidencia a fragilidade do consumo doméstico. O governo chinês tem implementado medidas para estimular o consumo interno, buscando reduzir a dependência das exportações.

Estímulos Evitam Colapso, Mas Retomada é Incerta

O consenso entre os analistas é que a China conseguiu evitar um risco sistêmico em sua economia, mas a resolução do desequilíbrio entre oferta e demanda ainda é um desafio. Lucas Sigu Souza, sócio-fundador da Ciano Investimentos, avalia que o plano estatal reduziu “a praticamente zero” o risco de um colapso no setor imobiliário, que enfrenta dificuldades devido à falta de demanda interna.

“A China tem um plano muito claro de canalizar as empresas para seguir uma estratégia de país. Os estímulos não deixaram o setor imobiliário estancar e evitaram o efeito cascata de quebra de empresas, o que traz uma previsibilidade importante para o mercado global”, afirma Souza.

Entretanto, a estabilização não garante uma retomada. Marianna Costa, economista-chefe da Mirae Asset, alerta que o motor do crescimento chinês está perdendo força. “O modelo de crescimento baseado em expansão imobiliária está se esgotando. Há estabilização na margem, mas não entendemos que haja uma retomada cíclica”, ressalta Costa.

João Pedro Moreno, analista da Nexgen Capital, complementa com dados que reforçam o pessimismo: “o investimento imobiliário caiu 17,2% e cerca de 80 milhões de imóveis não vendidos continuam a pressionar o mercado. O foco do governo permanece em manufatura e tecnologia, não em um resgate real do setor de construção”.

As vendas de novos imóveis atingiram o nível mais baixo em mais de 15 anos, e os preços de apartamentos usados registraram forte queda. A reportagem do The New York Times mostra que milhões de famílias, afetadas pela desvalorização de seus imóveis, reduziram seus gastos. Governos locais, que dependem fortemente do setor imobiliário para arrecadação, enfrentam dificuldades financeiras.

Impacto da Deflação Chinesa na Indústria Brasileira

Com o consumo interno ainda fraco, a indústria chinesa tem recorrido ao mercado internacional para escoar o excesso de produção.

“A China continua ‘exportando deflação’ ao direcionar seu excedente para mercados globais, pressionando preços internacionais para baixo”, explica Moreno.

Desafios e Oportunidades para o Brasil

Esse cenário gera um impacto ambíguo para o Brasil, conforme detalha Marianna Costa: “para a indústria brasileira, o impacto é assimétrico. Setores como siderurgia e metalurgia podem enfrentar maior concorrência. Por outro lado, a importação de insumos a preços menores tem um efeito desinflacionário sobre bens comercializáveis no Brasil”.

Para as empresas brasileiras de commodities, o cenário de 2026 exige cautela. No setor de mineração, a demanda moderada da construção civil chinesa deve manter os preços sob pressão. “A crise imobiliária limita a demanda por aço e minério, criando pressão de baixa no preço dessas commodities”, afirma Moreno.

Souza, por outro lado, vislumbra oportunidades na transição energética: “se a construção não cresce, a indústria de carros elétricos e infraestrutura tecnológica cresce e vai precisar de minério e aço da mesma maneira”. Ele acredita que o faturamento da Vale (VALE3) não deve crescer expressivamente com a China, mas também não deve sofrer uma queda acentuada, já que a demanda migra entre setores.

No agronegócio, a relação comercial tende a se tornar mais desafiadora. Apesar da resiliência histórica da demanda por alimentos, a China deve utilizar seu poder como principal comprador para negociar preços de forma mais agressiva em 2026.

Lucas Sigu Souza alerta para um impacto específico nos frigoríficos brasileiros JBS (JBSS3), MBRF (MBRF3) e Minerva (BEEF3): “a China investe muito em criação de frango e porco para reduzir a dependência de importação. Se a oferta interna deles aumenta, o preço da carne bovina importada sofre pressão competitiva”.

Investir na China: Risco ou Retorno?

Para investidores brasileiros que consideram alocar capital na Ásia por meio de ETFs ou BDRs, a recomendação é de extrema cautela. Embora os valuations descontados das empresas chinesas possam parecer atraentes, eles podem esconder riscos estruturais.

“A maior preocupação é o cenário geopolítico sem previsibilidade, especialmente com a possibilidade de novas tarifas comerciais”, afirma Souza, que sugere focar nos setores de tecnologia e financeiro, evitando exposição ao setor imobiliário.

João Pedro Moreno concorda que os ativos chineses são negociados com desconto, mas alerta para o risco de “value trap” (armadilha de valor) caso a transição da China para uma economia de consumo demore mais do que o esperado. A volatilidade deve permanecer alta, exigindo estômago e visão de longo prazo do investidor.

Contexto

A situação econômica da China, como segunda maior economia global, tem impacto direto em diversos países, incluindo o Brasil. A desaceleração chinesa pode afetar as exportações brasileiras, principalmente de commodities, e influenciar o cenário inflacionário. Entender as nuances da economia chinesa é fundamental para empresas e investidores brasileiros tomarem decisões estratégicas.