Análise revela que as varejistas brasileiras devem se beneficiar de condições climáticas e mudanças fiscais em 2026
Goldman Sachs aponta que o clima impacta mais o varejo do que a economia, destacando empresas promissoras para 2026.
Clima e economia: fatores que afetam o varejo brasileiro
No terceiro trimestre de 2025, o clima teve um impacto mais significativo sobre as varejistas brasileiras do que a economia, segundo relatório do Goldman Sachs. Este estudo aponta que, enquanto a taxa de juros elevada de 15% afetou as famílias mais endividadas, as classes de renda média e alta conseguiram manter o setor em movimento. A análise enfatiza que a combinação de fatores climáticos e econômicos molda o desempenho do varejo, especialmente em períodos críticos como final de ano.
Projeções para 2026 e suas implicações
O Goldman Sachs projeta que em 2026 haverá uma melhoria nas condições econômicas para as faixas de renda mais baixas, impulsionada por uma nova isenção fiscal e por uma inflação de alimentos mais controlada. Além disso, uma possível redução nas Taxas de juros no primeiro semestre pode aliviar a dívida das famílias, desbloqueando assim o consumo. Nesse cenário, as empresas C&A (CEAB3), Lojas Renner (LREN3), RD Saúde (RADL3), Mercado Livre (MELI34), Smartfit (SMFT3) e Vivara (VIVA3) foram identificadas como as favoritas pelos analistas do banco.
Análise das empresas favoritas do Goldman Sachs
A C&A, por exemplo, é vista como uma boa oportunidade de investimento, negociando a um múltiplo de nove vezes o lucro estimado para 2026, com uma expectativa de crescimento anual composto de 15% entre 2026 e 2028. Os analistas destacam que o desempenho da varejista de moda no quarto trimestre tende a ser menos afetado por fatores climáticos, com mais de 80% das vendas concentradas nos meses de novembro e dezembro.
Lojas Renner apresenta uma dinâmica semelhante, também com múltiplo de nove vezes o lucro previsto para 2026 e uma expectativa de crescimento de 12%. Historicamente, o setor tem visto uma recuperação nas vendas em lojas comparáveis (SSS) no último trimestre, o que pode indicar um desempenho robusto nos meses finais do ano.
Otimismo em relação a RD Saúde e Smartfit
A RD Saúde, controladora da Raia Drogasil, deve apresentar resultados positivos devido à alta demanda por medicamentos GLP-1, utilizados no tratamento de diabetes e perda de peso. A companhia também se beneficia do crescimento dos produtos genéricos e da expiração de patentes. As ações da RD Saúde, que negociam a 24 vezes o lucro previsto para 2026, têm uma expectativa de crescimento anual de 24% entre 2026 e 2028.
Por sua vez, a Smartfit é destacada como uma das apostas mais promissoras, com um histórico sólido de crescimento na América Latina e uma estratégia financeira eficiente para novas unidades. A ação da Smartfit é negociada a 14 vezes o lucro projetado para 2026, apresentando um índice PEG atraente.
Expectativas para a Vivara e o mercado varejista
A Vivara é vista como uma marca que deve manter um bom ritmo de vendas, com a marca Life projetando crescimento de dois dígitos nas vendas em lojas comparáveis. A redução dos custos de matéria-prima deve melhorar a margem bruta e permitir uma expansão na margem Ebitda. A ação da Vivara está precificada a 11 vezes o lucro de 2026, o que é considerado um prêmio, dado o potencial de consolidação da marca.
Conclusões e recomendações dos analistas
O Goldman Sachs atualizou suas avaliações sobre as companhias de varejo, mantendo a maioria das recomendações, mas ressaltando que cada empresa apresenta particularidades que devem ser monitoradas. O estudo conclui que, enquanto o clima continua a ser um fator preponderante, as mudanças nas condições econômicas podem criar novas oportunidades para o setor de varejo no Brasil.
