Banco aponta desaceleração econômica e inflação moderada como fatores determinantes
Banco revisa projeções e espera início de cortes da Selic em janeiro de 2026.
O banco BTG Pactual revisou suas projeções econômicas, indicando que o corte na Selic pode iniciar em janeiro de 2026. O relatório do banco aponta a desaceleração da atividade econômica e a moderação na inflação como fatores que abrem espaço para essa ação.
O Comitê de Política Monetária (Copom) deve adotar uma estratégia gradual, começando com um corte de 25 pontos base. O BTG acredita que a velocidade dos cortes deve aumentar à medida que dados confirmem a convergência da inflação para a meta estabelecida pelo governo.
Projeções de inflação e cenário econômico
A revisão das projeções incluiu uma expectativa de inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 4,4% para 2025, uma leve queda em relação aos 4,5% anteriormente estimados. Para 2026, a previsão foi ajustada para 4,2%. Essa alteração se deve a um ajuste de baixa na projeção de preços de alimentação de domicílio nos últimos meses do ano.
Além disso, a inflação de outubro, que ficou abaixo do esperado, sinalizou uma dinâmica mais favorável em segmentos sensíveis ao câmbio e ao repasse de preços, o que pode impactar as decisões do Copom.
Expectativas sobre o déficit primário
O BTG também revisou suas expectativas para o déficit primário do governo central, prevendo um valor de R$ 67 bilhões (0,5% do PIB) para 2025, uma redução em relação aos R$ 72 bilhões (0,6% do PIB) anteriormente projetados. Essa revisão reflete a confiança do banco em um cenário fiscal que permita a redução gradual dos juros.
O relatório destaca que o cenário relativamente benigno de inflação para 2026 pressupõe uma nova desaceleração na inflação de serviços, fator que está condicionado a um risco fiscal administrável e a um câmbio relativamente estável.
Análise do mercado de trabalho
A análise do BTG também menciona sinais de inflexão no mercado de trabalho, que podem influenciar a dinâmica econômica. O banco acredita que a combinação desses fatores cria um ambiente propício para o início dos cortes na Selic, com um olhar atento às próximas divulgações de dados econômicos.
Nesta quarta-feira (25), será divulgado o IPCA-15, que poderá trazer mais informações sobre a trajetória da inflação e suas implicações para a política monetária. A expectativa do mercado é para que esses dados ajudem a consolidar a tendência de cortes nos juros, reforçando a visão do BTG sobre o cenário econômico para os próximos anos.
