Oportunidades de investimento em meio a incertezas econômicas são apontadas pela XP
XP aponta oportunidades em fundos imobiliários com descontos no mercado, mesmo em ano desafiador.
Black Friday dos fundos imobiliários
Neste cenário de incertezas macroeconômicas e juros elevados, os fundos imobiliários (FIIs) continuam a mostrar força em 2025. O IFIX, principal índice do setor, acumula alta superior a 16% no ano e vem renovando máximas históricas. Entretanto, o relatório da XP revela que ainda existem oportunidades de compra no mercado.
Oportunidades de compra no mercado
A XP aponta que, apesar da valorização recente dos FIIs, muitos continuam negociando abaixo do seu valor patrimonial. Atualmente, o IFIX opera com um valor de mercado sobre valor patrimonial (VM/VP) de 0,89, indicando um desconto de 11% em relação ao valor dos ativos. Essa situação é resultado de anos de reavaliações negativas e marcação a mercado que pressionaram os valores patrimoniais.
Descontos nos fundos imobiliários
Os analistas da XP, Marx Gonçalves e Eduardo Bacelar, indicam que os fundos de papel apresentam um desconto médio de 6,3%, enquanto os fundos de tijolo estão com um deságio de 14,5%. Os Fundos de Fundos (FOFs) têm enfrentado uma queda ainda maior, com descontos que podem chegar a 17%, em alguns casos, atingindo níveis de preços abaixo da média histórica.
FIIs recomendados pela XP
O relatório da XP destaca quatro fundos que, na visão da equipe de análise, ainda são oportunidades promissoras na virada de 2025. O primeiro deles é o LVBI11 (VBI Logístico), que combina fundamentos sólidos e um preço atrativo, negociando a VM/VP de 0,93x, com um potencial de valorização estimado em 13%.
Na sequência, aparece o HFOF11 (Hedge TOP FOFII 3), que apresenta um desconto relevante, com VM/VP de 0,82x e um deságio de 18,4%. Este fundo distribui dividendos próximos de 10,8% ao ano, tornando-o uma opção atraente para os investidores.
O terceiro fundo mencionado é o MCCI11 (Mauá Capital Recebíveis Imobiliários), que possui um perfil defensivo. O dividend yield anualizado está em torno de 13,9%, com uma rentabilidade implícita estimada em IPCA + 11,50% ao ano, embora ainda negocie com um desconto de 7,3% sobre o valor patrimonial.
Por fim, o CPTS11 (Capitânia Securities II) é destacado como um dos ativos mais descontados. Este fundo negocia a VM/VP de 0,83x e apresenta uma rentabilidade implícita líquida próxima de IPCA + 11,6% ao ano.
Considerações finais
A análise da XP demonstra que, mesmo em um ano desafiador, as oportunidades de investimento em fundos imobiliários permanecem relevantes. Com descontos significativos em diversos FIIs, investidores podem encontrar opções atrativas para diversificar suas carteiras e potencializar seus rendimentos através de dividendos, mesmo em meio a incertezas econômicas.
