Itaú e Vale lideram distribuições antes da nova tributação; saiba quem mais se destaca
Mudanças na tributação do Imposto de Renda provocam corrida por dividendos; Itaú e Vale lideram as distribuições.
Antecipação de dividendos em meio à reforma do Imposto de Renda
Com a recente reforma do Imposto de Renda, empresas como Itaú (ITUB4) e Vale (VALE3) estão em uma corrida para antecipar o pagamento de dividendos antes da nova tributação. A nova regra, que entrará em vigor em 2026, estabelece uma taxa de 10% sobre distribuições mensais que excedam R$ 50 mil para pessoas físicas, mas mantém a isenção para lucros apurados até dezembro de 2025, mesmo que esses sejam distribuídos até 2028.
Nos últimos dias, o Itaú anunciou uma distribuição de R$ 23,4 bilhões, enquanto a Vale se comprometeu a distribuir R$ 15,3 bilhões. Essas movimentações estão alinhadas com a estratégia de diversas empresas, como Marcopolo (POMO4) e Vulcabras (VULC3), que também se prepararam para essa nova realidade tributária. A Azzas (AZZA3) e a WEG (WEGE3) seguiram o mesmo caminho, com a WEG aprovando um dividendo complementar de R$ 1,43 bilhão.
Impactos da tributação e estratégias das empresas
A expectativa de que a reforma tributária impactará diretamente os pagamentos de dividendos fez com que muitas companhias reestruturassem seus cronogramas de distribuição. A Axia (AXIA3; AXIA6), por exemplo, lançou uma nova classe de ações PNC, que permite que os acionistas declarem dividendos agora e paguem até 2028. Essa estratégia visa compatibilizar a Lei das S.A. com a nova regra tributária, conforme análise da Genial.
O Itaú BBA também observou que o novo modelo não necessariamente resultará em dividendos mais altos, mas organiza melhor o processo em resposta à mudança tributária. Para a WEG, a antecipação de pagamentos originalmente previstos para 2026 é uma forma de preservar o benefício fiscal para proventos que serão desembolsados nos próximos anos.
Expectativa de antecipaçõe e potenciais yields
A XP realizou um mapeamento das empresas com maior probabilidade de antecipar dividendos antes da implementação das novas regras e estima que o volume total de antecipação pode alcançar R$ 170 bilhões até o final do ano. O filtro utilizado considerou diversos fatores, como a alavancagem abaixo de 2 vezes Ebitda e um histórico regular de pagamentos.
Com uma capacidade combinada de R$ 170,3 bilhões, as empresas na lista teriam um yield potencial de 27,1% se distribuíssem integralmente seus saldos. Mesmo uma distribuição parcial teria um impacto significativo nos rendimentos, com cenários de 25%, 33% e 50% resultando em yields de 6,8%, 8,9% e 13,5%, respectivamente.
Conclusão
As mudanças na tributação do Imposto de Renda impulsionaram uma movimentação significativa no mercado de ações, com empresas buscando maximizar os benefícios fiscais antes da implementação das novas regras. O cenário atual apresenta oportunidades e desafios, mas a antecipação de dividendos se destaca como uma estratégia central para muitas companhias nesse contexto.
